上市一个多月，股价暴涨超18倍。

文 | 华商韬略 杨彼得

2026年4月16日，深圳。

一家硬科技企业稳妥登陆创业板。谁也没猜度，上市首日股价大涨430%，总市值突破千亿。上市一个多月，胁制5月22日收盘，股价较刊行价飞腾超18倍，总市值创下约3878亿元的阶段新高。

这家公司，叫大普微。它的首创东说念主，是一个70后海归，叫杨亚飞。

【01 押注硬科技】

杨亚飞，1979年确立。本科、硕士均毕业于北京邮电大学，其后赴好意思，在罗德岛大学攻读电子工程博士学位。

2008年博士毕业后，他进入高通使命，一干即是8年，并一说念作念到高档主任工程师。

这段横跨中好意思、会聚学术与产业一线的履历，让杨亚飞比许多东说念主更早相识到一个现实：中国高端企业级存储商场，耐久简直被国外巨头紧紧把持。

不管是三星电子、好意思光科技，如故SK海力士，齐掌持着主控芯片、高端固件算法等最中枢的底层工夫，而国产企业耐久枯竭着实的言语权。

中国领有大师重大的数据中心商场，但最中枢的企业级存储工夫，却高度依赖国外供应，这让杨亚飞反复念念考一个问题：为什么不行我方作念？

2016年，杨亚飞决定毁灭好意思国厚实的高薪使命，归国在深圳龙岗创立了大普微。

那时他有两种采用：一种是挥霍级存储，门槛相对更低、回款更快，也更容易短期盈利；另一种，则是工夫壁垒极高、研发过问巨大、客户考证周期漫长的企业级存储。

他绝不徘徊地采用了后者。因为他肯定，更底层、更难啃、也更需要耐久过问的硬科技，既是挑战，亦然契机，作念好了，能力愈加设备壁垒，创造价值，并赢得更超等的答复。

尔后十年，大普微走上了全栈自研的说念路。从主控芯片、固件算法，到整机模组，简直全部我方作念。

但这条路，比他想象得还要艰辛。

创业初期，资金压力即是公司面对的第一说念死活关。

企业级SSD本人即是典型的工夫与资金双密集产业。从主控芯片遐想、固件研发，到后期量产测试，每一步齐需要多半过问。

在融资最艰辛的阶段，杨亚飞只可靠自筹资金，硬撑着团队连续推动研发。

更难的，其实如故工夫攻关。

算作固态硬盘着实的大脑，主控芯片研发不仅门槛极高，况且极其烧钱。仅一颗主控芯片，研发过问往往就需要2亿到3亿元，研发周期长达两三年。

即便如斯，大普微依然相持从零自研，并渐渐攻克主控芯片、固件算法，搭建起从中枢芯片到整机固态硬盘的齐全工夫体系。

因为杨亚飞很明晰，如若中枢工夫依赖别东说念主，企业始终不可能着实设备我方的护城河。

但家具出来，背面也还有更大挑战。

数据中心对存储厚实性有极其严苛的条件。一朝出问题，损失可能是统共业务系统径直停摆，莫得哪个客户敢粗率采用莫得被商场充分考证的家具。

杨亚飞其后姿色：“数据中心存储就像在钢丝上行走。”

大普微也因此撞上玻璃门：第一代家具送测时，即便性能遐想全部通过，许多客户依然不敢着实接纳。客户如若采用国际巨头，简直不需要承担极端风险；但若采用一家初创公司，一朝出问题，方案者本人就要承担巨大压力。

为了防止这种不信任，杨亚飞带着团队用了一个最笨的办法——耐久驻场。许多时候，工程师只可蹲守在客户数据中心门口，等对方机器舒坦下来，请求契机测试我方家具。

事实上，初创家具，也竟然不如国际巨头的厚实性。只怕候，一个问题刚惩办，下一个问题又出现，团队往往连续熬夜迭代，反复调试固件算法，一遍遍跑测试数据。

许多表情，一驻场即是半年，以至一年多。

但也就在这么的煎熬里，国产企业级存储一步步完成了“从0到1”。

【02 终于爆发】

2022年前后，云猜测加快蔓延，重迭AI波涛全面爆发，大师数据中心对高性能存储的需求启动速即增长。

一直死磕企业级存储的大普微，也终于迎来了着实起量的阶段。

杨亚飞当年押注的标的，终于启动被商场考证。

AI大模子的历练与推理，不仅仅在拼算力，也在拼存力。GPU负责猜测，而企业级SSD负责海量数据的高速读取、缓存与厚实存储。

如若GPU是发动机，那么存储系统其实即是燃油与运送管说念。发动机性能再强，如若数据传输速率跟不上，kaiyun sports2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载多量繁荣算力也会堕入“空等数据”的现象。

如今，一些顶级AI历练集群的算力成本，以至动辄每小时上万元。在这种布景下，AI时间的底层逻辑，也正在从唯一算力坚苦，渐渐酿成算力与存力共同决定后果。

▲图源：DapuStor

而大普微，赶巧卡在了这个位置。

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但外界如今看到大普微的爆发，其实设备在往日多年连接烧钱之上。把柄财报，2022年至2025年，大普微累计归母净利润赔本卓越17亿元。

这些赔本，施行上齐来自耐久高强度的研发过问。但也恰是这几年的连接过问，最终换来了同业难以复制的工夫壁垒。

当今，大普微依然设备起隐蔽主控芯片、固件算法、模组遐想等表情的全栈自研体系。累计苦求发明专利300余项，胁制2025年末，领有国表里授权发明专利199项。

家具隐蔽PCIe 3.0到5.0全代际，其自研PCIe 5.0主控芯片性能，依然启动对标三星电子、好意思光科技等国际巨头；而固件算法，则深度适配AI场景对低延长、高婉曲和高厚实性的需求。

▲图源：DapuStor

工夫壁垒，最终也绽开了顶级客户的大门。

当今，大普微依然进入字节卓越、腾讯、阿里巴巴、百度等头部互联网与AI公司的数据中心体系。

国际商场上，公司已实现对谷歌批量供货；2025年通过英伟达、xAI 相干生态测试，稳妥进入大师顶级AI算力供应链，渐渐放量。

而在企业级存储行业，有一条罕见现实的铁律：谁能进入顶级数据中心，谁就意味着着实通过了产业考证。

与此同期，外部环境的连接变化，也正在让统共中国商场加快拥抱国产自主科技。往日，许多中枢基础纪律范围，客户更倾向于优先采用国际巨头，因为其家具耐久占据商场主流，厚实性与可靠性依然过程多量数据中心考证。

但跟着大师科技竞争加重，以及产业链安全相识约束培植，越来越多中国企业启动主动推动中枢工夫国产化。这也让像大普微这么具备底层自主研发才略的企业，更容易着实走入主流商场，并赢得要害客户考证。

更坚苦的是，大普微的要害升沉，依然出现。2026年第一季度，公司营收同比暴增340.95%，单季净利润达到3.7亿元，初度实现扭亏为盈。

这也意味着，公司终于从工夫过问期，进入产业完了期。

【03 新的估值锚点】

2025年6月，在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清稳妥告示：创业板启用第三套上市标准，为优质但尚未盈利的翻新企业，绽开上市通说念。

许多东说念主那时并莫得相识到，这意味着什么。往日很永劫期里，A股商场更偏疼盈利厚实、现款流塌实的练习企业。

像大普微这么耐久赔本、研发过问巨大、短期难以看到利润答复的硬科技公司，不仅很难赢得高估值，以至连上市本人齐罕见困难。

但AI时间的到来，正在透彻改写这套逻辑。

整整10个月后，2026年4月16日，大普微稳妥登陆创业板，成为创业板第三套上市标准落地后的首家未盈利上市企业。

▲图源：DapuStor

而着实让商场振荡的，是它上市之后的走势。刊行价46.08元/股，上市首日收盘，大普微股价就飙升至244.55元，单日涨幅高达430.71%，总市值一举达到1066.77亿元。

随后一个月，股价连续快速拉升。5月22日收盘，总市值站上3878亿元。尔后行情降温、股价渐渐回落，胁制6月1日，总市值回落至3154亿元隔邻。

这在往日的A股商场，简直是不可想象的。因为本钱商场往日经营一家企业，最中枢的遐想往往是利润、现款流和短期事迹。

但AI波涛出现之后，商场启动再行念念考，异日着实决定科技竞争力的，究竟是什么？

谜底依然越来越领会。

AI竞争拼到终末，比拼的不仅仅大模子参数，也不仅仅运用层翻新，还包括谁能着实掌持GPU、存储、做事器、辘集等最底层基础纪律。

模子和运用不错快速迭代，但底层硬件体系往往需要耐久过问、产业协同和工程积贮，一朝设备起工夫与生态上风，其后者很难短期复制。

如今，短期利润的坚苦性正不才降，而“是否卡住要害产业位置”“是否领有底层工夫壁垒”，启动成为硬科技公司新的估值锚点。

从这个角度看，大普微的爆发并非孤例。往日两年，从GPU、高速光模块、液冷散热，到企业级 SSD、AI做事器，一批深耕底层硬科技的“卖铲东说念主”，正集体被商场再行订价。

而这些公司的共同特色，即是齐处于AI产业链最底层、最中枢、也最难替代的位置。

某种真谛真谛上，大普微市值峰值突破3800亿元，商场再行估值的，其实依然不仅仅一家公司。

它更像是本钱商场关于一个趋势的集体押注。往日很永劫期里，商场更偏疼运用翻新、流量蔓延与限度增长。但AI时间到来后，越来越多资金启动再行平和那些掌持中枢工夫、卡住要害产业位置的底层硬科技企业。

【参考贵寓】

[1]《海归归国创业，4年赔本17亿，股价却14天翻10倍》中国新闻周刊

[2]《大普微董事长杨亚飞：为AI时间界说先进存储 以“存力”夯实数字底座》中国证券报开云体育app