上星期微观方面扰动有限，干流钢厂限产音讯频出，但9月300系不锈钢排产继续坚持高位，加之国内镍库存继续坚持前史低位，短期镍基本面偏紧格式难改，上星期镍价强势上涨打破15万关口，改写上市新高。

  中高镍矿方面：间隔菲律宾苏里高矿区旱季仅月余，国内镍铁厂库存偏低收购需求会集，贸易商报价坚硬商场议价重心上移，上星期大厂收购成交价格继续上涨。但因忧虑后期商场危险，镍铁厂多有畏高心情，现在Ni:1.5%矿92-94美元/湿吨。

  低镍矿方面：近期国内200系一体化钢厂遭到本钱倒挂及方针调控影响，9月甚至四季度多有减、停产方案，关于低镍矿需求锐减，商场议价重心继续下调。

  上星期中高镍矿价格再度上调，镍铁厂镍矿库存低位叠加畏高心情下，4季度镍铁产值或难有添加：2021年8月我国镍铁实践产值金属量4.14万吨，环比添加4.83%；9月我国镍铁预估产值金属量3.96万吨，环比削减4.37%。

  国内高镍铁商场供给偏紧继续，下流300系不锈钢限产程度有限但会集收购期已过，高镍铁商场行情报价坚硬至1430-1450元/镍（到厂含税）。

  300系不锈钢8月实践产值147.63万吨，9月300系估计产值146.15万吨，环比减4.05%。虽不及8月末估计产值，但仍旧坚持较高排产，对镍铁需求较高。限产音讯影响下，上星期受不锈钢期货盘面拉涨的心情影响带动不锈钢现货价格上调。

  但下流对上调后价格承受度不高，不锈钢现货成交并未有较好体现，上星期全国300系社会库存呈现小幅累库。一起部分前期限产企业逐渐康复，限产状况并未加重，不锈钢期货价格批改回调。

  上星期镍价过高，镍板现货去库困难，仅部分中小钢厂刚需收购去库；而镍豆继续坚持高消费，下流刚需仍使镍豆库存继续下降。但由于进口资源削减，全球精粹镍库存下滑显着，俄镍一货难寻，美金提单价快速上涨至对伦镍报价升水350美金/吨。

  5 镍豆经济性优于MHP 硫酸镍企业活跃收购镍豆 本钱支撑下硫酸镍价格持稳

  镍豆经济性强于MHP，尽管MHP供给略有缓解，但仍旧紧俏，MHP系数偏高低，企业活跃收购镍豆自溶硫酸镍，后期镍豆用量将继续坚持高位。

  2021年8月我国三元前驱体产值5.74万吨，环比添加2.77%，同比添加89.23%；2021年9月我国三元前驱体预估产值5.85万吨，环比添加1.86%，同比添加79.45%。部分企业新增产线已投产逐渐爬坡，且某前驱体大厂老产线万吨，产值可逐渐提高。此外，另一企业方案9月中旬老产线月三元前驱体产值仍以小幅添加为主。

  2021年8月我国三元正极资料产值3.49万吨，环比添加2.05%，同比添加74.5%；9月我国三元正极资料预估产值3.62万吨，环比添加3.72%，同比添加61.25%。

  菲律宾苏里高旱季将至，海运费继续高位，镍矿需求会集价格偏强运转。疫情影响印尼镍项目投产推迟，加之不锈钢增产关于当地镍铁需求添加，短期镍铁资源严重，价格坚硬运转。纯镍进口盈余，窗口翻开，虽进口补给，但国内仓单库存低位，全球库存去库态势不变。MHP供给严重状态难改，硫酸镍在三元前驱体需求带动下，镍豆将继续高耗费。

  动力双控下钢厂限产将对需求构成必定的连累，而质料端供给偏紧局势仍存，警觉微观心情扰动，估计本周镍价震动运转，运转区间14元/吨。