Q2成绩超预期，出口改进下炭黑景气上行，保持公司“买入”评级 根据公司公告，2022年H1公司估计完成归母净利6,000-7,500万元，同比下降86.96%-83.70%。对应Q2单季度，估计完成归母净利润7,042.62-8,542.62万元，同比下降61.93%-52.82%，环比大幅扭亏。2022年Q2，炭黑出口改进、国内下流轮胎开工率环比上行，炭黑需求、盈余环比改进，公司作为炭黑龙头充沛获益。咱们保持2022年-2024年盈余猜测，估计归母净利润别离为3.36、7.07、10.47亿元，EPS别离为0.45、0.94、1.40元，当时股价对应PE别离为40.9、19.5、13.1倍。公司加速切入锂电炭黑、碳纳米管等新资料工业，有望进一步翻开未来生长空间，保持公司“买入”评级。

  海外炭黑订单流入，国内轮胎开工率环比上行，炭黑需求、盈余复苏 出口方面，根据百川盈孚数据，4-5月我国炭黑出口欧洲别离约为2.47、3.4万吨，环比别离增加121%、37.6%。受世界抵触影响，国内炭黑出口欧洲订单显着增加，外需向好。国内方面，根据Wind数据，Q2国内全钢胎和半钢胎的均匀开工率别离为54.82%、62.86%，环比别离+11.11%、+9.90%。受大型活动及新年要素影响，Q1国内轮胎开工率较低。Q2跟着节后复工，轮胎开工率环比上行。2022年Q2，炭黑均价为10,082元/吨，环比+13.52%；均匀价差为3,181元/吨，环比+33.72%。内、外需环比向好状况下，炭黑盈余继续改进，公司成绩大幅扭亏。

  锂电导电炭黑价格高企，公司自主研制锂电导电炭黑，静待测验成果 根据百川盈孚数据，到2022年7月15日，导电炭黑SP价格已由2021年9月的5万元/吨上涨至16.5万元/吨。跟着下流锂电池装机量快速提高，导电炭黑需求大幅度增加，锂电导电炭黑供应缺乏状况日益凸显，价格继续上涨。根据公司公告，公司自主规划中心反应炉和产线并通过多轮工艺优化，自主研制锂电级导电炭黑，现在已给若干家锂电池厂家送样测验，静待测验成果。一起公司拟扩产5,000吨碳管粉体产能，全面切入锂电碳资料范畴，进一步翻开未来生长空间。

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