2016年下半年，上游煤焦行业和钢铁行业相继出现停、限产现象，导致炭黑原料价格大大上涨，而下游需求相对稳定，炭黑产品价格阶段性保持了同步上涨。在去年大涨40%之后，炭黑在新的一年再度开启大涨模式，江西上涨周报价6500元/吨，周涨14.04%;主要受原料和供应的双重推动。

  碳黑，又名炭黑，是一种无定形碳。轻、松而极细的黑色粉末，表面积非常大，范围从10~3000m2/g，是含碳物质(煤、天然气、重油、燃料油等)在空气不足的条件下经不完全燃烧或受热分解而得的产物。比重1.8-2.1。由天然气制成的称“气黑”，由油类制成的称“灯黑”，由乙炔制成的称“乙炔黑”。此外还有“槽黑”、“炉黑”。按炭黑性能区分有“补强炭黑”、“导电炭黑”、“耐磨炭黑”等。可作黑色染料，用于制造中国墨、油墨、油漆等，也用于做橡胶的补强剂。

  北京盛世创富投顾表示，自2016年下半年以来，供给侧改革使煤炭、钢铁等行业出现停、限产现象，炭黑原料价格大面积上涨，而下游需求相对来说比较稳定，炭黑行业供需反转趋势确立。原料价格持续上涨、炭黑3月存检修计划和新一轮环保监察等因素使今年炭黑涨价预期强烈，炭黑价格进入上行周期。

  炭黑属于强周期行业，其盈利主要由炭黑-煤焦油价差所决定。炭黑是橡胶制品的重要补强剂和填充剂，下游应用领域以轮胎为主，占轮胎成本约10%，对炭黑需求长期保持稳定增长态势。我国炭黑生产以煤焦油法为主，煤焦油占炭黑总成本比例约为70%。炭黑产品销售价格从2014年下半年开始大幅下滑，2015年期产量出现负增长，从2016年二季度开始企稳并逐步回升。

  受环保影响焦企开工降低，上周煤焦油全国加权平均价格大大上涨6.2%至2830元/吨，较年初涨幅已经达到37%，山东3150-3250元/吨，邯郸2865元/吨，唐山2800元/吨，山西2800-1900元/吨，河南2870-2900元/吨，陕西2850元/吨，乌海承兑2600元/吨。下游煤焦油深加工、炭黑企业生产积极性高，焦企因环保压力局部限产，预计煤焦油仍存在涨价空间。

  以河北地区N330为例，目前炭黑-煤焦油价差已缩小至1470元/吨，较去年四季度平均1880元/吨的价差水平减少了400元/吨，炭黑企业基于成本端的压力，预计近期还将出现涨价。炭黑价格进入上行周期，龙头企业将受益。

  炭黑龙头企业由于在成本、环保治理、下游供应等方面具有较大优势，在价格进入上行周期时会率先受益，炭黑行业整体开工率为53%，而龙头企业在最近一段时间内都是近乎满开，特别是随着环保政策的持续高压以及供给侧改革的不断推进，未来炭黑行业的集中度将越来越高，龙头企业实力会越来越强。

  黑猫股份(002068)：公司目前炭黑产能106万吨，产能规模全国第一、全球第四，近几年完成了在全国多地的生产布局。公司炭黑销售价格从2014年下半年开始大幅度地下跌，但从16年2季度开始得到企稳并逐步回升。国内N220的平均价格已从16年上半年低点的4，000元/吨上涨到了目前的5，800元/吨，国内N330的平均价格从16年上半年低点的3，500元/吨上涨到了目前的5，200元/吨以上。随着行业内炭黑产品价格的回升，公司的利润水准也慢慢地加强，16年前三季度，公司实现的归母净利润分别为-6，474.52万元、763.42万元和5，293.15万元，根据此次对16年业绩预告的修正，16年四季度公司实现的归母净利润将为9，417.94万元—10，217.94万元。返回搜狐，查看更加多